国务院日前印发的《划转部分国有资本充实社保基金实施方案》明确，从今年开始，国家将中央和地方国有及国有控股大中型企业、金融机构的国有股权划转充实社保基金，划转比例统一为企业国有股权的10%，公益类企业、文化企业、政策性和开发性金融机构以及国务院另有规定的除外。

 

　　《方案》提出分两步完成划转工作：第一步，2017年选择部分中央企业和部分省份开展试点工作。中央企业包括国务院国资委监管的中央管理企业3至5家、中央金融机构2家，试点省份的划转工作由有关省(区、市)人民政府具体组织实施;第二步，在总结试点经验的基础上，2018年及以后分批划转，尽快完成划转工作。

 

　　对此，中金公司认为，划转国资建立了充实社保基金的长效机制，分红收益使得社保基金每年都有稳定的资金来源，未来还可通过国有资本运作获得收益。社保基金会或各省(区、市)国有独资公司作为划转承载人，其收益将主要来自于股权分红，从目前全国社保基金理事会的投资经营情况来看，这部分收益将主要投资于债权和股权市场(包括一级和二级市场)。并且从《方案》内容来看，社保基金会还可组建养老金管理公司，独立运营划转的中央企业国有股权。从股市基本面的角度，目前上市国企收入占全部上市公司的69%，盈利的73%，划转国资入社保对于深化国企改革的积极意义长期来看也有益于提升股市的长期投资吸引力。

 

　　天风证券认为，本次新规划转范围由此前的上市国企扩展到非上市国企，同时要求社保作为长期财务投资者，将以获得股权分红收益为主而非直接变现。这就意味着，要求国有企业必须尽快通过混改、资产证券化等方式做大做强，因此，从自上而下的逻辑来看，国资划转社保的落地，将促使国有企业的资本运作和保值增值在2018年进入实质性阶段。与此相伴的是，国企壳资源估值修复的机会正在逐步显现。

 

　　广发证券则表示，国资划转社保对市场短期内影响不大，重点关注国企公司制改革;长期来看，高分红的优质国企蓝筹价值将逐渐凸显：(1)短期视角：方案涉及更多的是国企集团企业，一般不涉及上市公司，因此存量国有上市公司影响有限;但公司制改制作为划拨国企充实社保的前提有望加速推进;(2)长期视角：上市国企如引入社保这类资质优秀的财务投资者，其收益主要来源于股权分红，将利好上市国企长期发展，也将进一步凸显高分红公司价值，建议关注高分红的优质国企蓝筹。

 

（文章摘自2017年11月20日《中国基金报》）

图片来源：找项目网

国资划转社保顶层方案落地