导语：近期，德勤发布了《国企改革白皮书》。德勤认为，国有资本投资运营公司更多地是需要从优化国资布局和国有资本的投资和资产组合来着眼，而不是旨在解决具体出资企业的某个具体问题。国有资本投资公司和运营公司以出资额为限对下属企业进行管理，总部职能和管控方式需转换优化。国有资本运营组建方案

　　“国有资本投资公司和运营公司作为一项制度创新，在组织结构、公司治理、运营机制等方面与一般商业投资公司、现有的企业集团公司等必然存在一定差别。但截至目前，中央层面尚未出台具体的政策文件来指导具体如何操作落地，也没有现成的成功案例可以参考模仿。对于两类公司的高管来说，如何实现深层的政策目的，如何打造这两类公司的核心能力、如何处理上与国资委下与所控 / 参股国企的工作界面和权责划分等，是亟待解决的巨大挑战。”1月11日，德勤发布《国企改革系列白皮书之五：改组/组建国有资本投资公司和运营公司的思考重点》，为进一步推进国企改革提供建议。

　　随着国企改革的深化，国有资本投资运营公司的改建和组建正在进一步提速推进。作为本轮改革中最富创新性的新举措之一，国有资本投资公司和国有资本运营公司承担着实现以“管资本”为主改革国资管理体制、提高国有资本配置和运营效率、国有资产保值增值等多重改革任务。

　　德勤国企改革行动计划主管合伙人施能自告诉记者，国资国企改革是一项复杂的系统工程，改组 / 组建国有资本投资公司和运营公司是一项开创性的尝试。“首先，要明确国有资本投资公司和运营公司的功能定位。在定位清晰后，明确哪些是由国有资本投资公司和运营公司负责的，哪些是由出资企业管理的，哪些是上级监管机构应管理和负责的，在清晰的权责界面下开展工作。”白皮书指出，“国有资本投资公司和运营公司的定位是保障国有资本整体可持续的盈利性增长，实现国有资产保值增值。”

　　德勤认为，国有资本投资公司和运营公司更多地是需要从优化国资布局和国有资本的投资和资产组合来着眼，而不是旨在解决具体出资企业的某个具体问题。国有资本投资公司和运营公司自身的核心能力主要包括产业投资和资本运作两方面，重点有风险管控、战略设计、投融资全生命周期配套专业能力等，如有短板，需立即着手提升，必要时可以请专业服务机构协助，补充能力的不足。

　　德勤国企改革行动计划项目经理吴芙蓉介绍称，国有资本投资公司和运营公司以出资额为限对下属企业进行管理，总部职能和管控方式需转换优化。财务管控和战略管控等手段要灵活组合，“放权”和“有效管控”结合，实现“小总部、大产业”的效果。

　　在市场关心的风险管控问题上，白皮书强调，国有资本投资公司和运营公司管理的是国有资本的投资组合，风险管控被两类公司管理者列为最重要的自身能力，也是任何投资机构最重要的核心竞争力之一。国有资本投资公司和运营公司经营的是国有资本，应比一般市场上的投资机构更注重投资的持续、稳健，也就更应注重投资全生命周期的风险管控。

　　“作为改革路径的一种全新探索，国有资本投资公司和运营公司的改组和组建，没有现成的成功案例可参考，也没有普适性的解决方案。”吴芙蓉指出，各个试点需要根据自身实际情况，摸索出各自的方案，为改革探索出新路。

（文章摘自2017年1月14日《财经网》）

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