导语：在一项针对中国产能过剩行业的报告中，瑞银称，2015年中国煤炭、钢铁、水泥、平板玻璃、铝、造船的总负债达10万亿元，其中8.7万亿为债务，剩余部分为应付账款。产能过剩重头行业——煤炭和钢铁总计未偿付债务达到7万亿元，其中，4万亿为银行贷款，其余部分为债券和影子银行信贷。

 

　　据瑞银测算，在六大产能过剩行业中，息税前利润低于利息支出公司的债务占总债务比重达25-30%，这意味着上述行业整体债务潜在坏账率或高达25%-30%。瑞银指出，煤炭、钢铁等产能过剩严重的行业，8月开始将是债券到期高峰，届时会有约800亿元债券到期，10月和11月将有大约900亿元债券到期。

 

　　债务压顶带来的是债券违约潮。今年3月到4月，曾出现国企债券违约潮，这些违约企业大多数正属于产能过剩行业，如东北特钢、中煤集团山西华昱能源有限公司等。

 

　　去产能是2016年经济发展的重头，居于今年经济工作五大任务之首。那么去产能又将如何影响金融行业?瑞银分析认为，中国去产能将通过三大途径影响金融行业：企业关停和重组加速，银行不良贷款增加;企业非贷款信贷违约增加，影响银行和非银行金融机构资产负债表;其他过剩产能相关行业坏账增长，这对信贷市场和银行间市场流动性的影响相对难以量化、也不易处理。

 

　　瑞银警告称，如果严重亏损的企业被关停，这些企业的银行贷款将无法展期循环，其存量债务将难以继续通过发行债券或影子银行信贷维持。这意味着这些企业的所有债务实际上都将成为“坏账”。但是，去产能对金融业(特别是银行)的拖累程度将最终取决于决策层以何种方式解决坏账问题，以及相关实体如何划分还账负担。

 

 

　　据瑞银估算，2016年年底，六大产能过剩行业到期的债券余额将达7000多亿元，但今年中央财政仅安排1000亿元专项奖补资金支持钢铁、煤炭行业化解过剩产能，可以说是杯水车薪。

文章摘自《澎湃新闻》

图片来源：找项目网

钢铁 煤炭 产能过剩 国债 金融