之前我们讨论了混改是应该在集团层面进行，还是应该在子公司层面进行。在集团层面进行能够在企业经营的全局和管理的最高层面突破传统国企的束缚和限制，其缺点是操作难度大，合适的战略投资者难找、且某些业务并不适合混改。在子公司层面进行混改能够较好地引入战略投资者，减少改革对企业整体经营的风险和潜在负面影响，其缺点是如果不能将子公司与集团利益相绑定，改革将很难进行下去。在实际情况中，我们也看到国有企业集团大多都有业务庞杂的特性，那么如何选择合适的业务进行混改，就是我们今天要来探讨的问题。

在政策层面，十八届三中全会以来，国企改革的顶层设计文件《关于深化国有企业改革的指导意见》明确提出了分类推进的基本原则。在此基础上，《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》进一步明确提出“推进主业处于充分竞争行业和领域的商业类国有企业混合所有制改革”，现阶段改革中聚焦的充分竞争行业和领域的国企，也面临着日趋激烈化、全球化的市场竞争，有着突破体制以进一步适应竞争的需求。同时，针对国企的混改，最终是要着眼于在集团层面推进改革，才能称之为混改的成功。因此，业务选择的原则，是要对充分竞争行业和领域的主业混改持积极的态度，试点中尤其应重点选择核心主业进行混改。

主业多元化的特大型国企集团，石油化工行业的“三桶油”非常具有代表性，均采用了上中下游一体化的业务模式。通过讨论石油化工行业子业务性质，能够对适合优先混改的业务有一个初步的认识。

石油化工行业的上游是勘探和开采业务，该业务面临较大的不确定性，因此呈现出几个特点：一是较难找到共同投资方;二是融资困难，银行提供配套贷款的意愿低;三是其人才基本都在三桶油，市场上很难找到匹配行业的资金、人才和技术。对于这一类市场化程度不高的业务，现阶段推进混改的条件不一定成熟。

伴随上游勘探开发的是油田服务业务，包括钻井、模块化钻机、钻井平台管理等技术与服务等等。这一类业务市场化程度较高，国有资本如中海油服、中石化油服等具有较强的人才储备和技术优势，因而混改具有一定的可行性。现阶段国有油服公司通过上市实现了投资主体多元化，但业绩表现不尽如人意，技术水平和运营效率也尚有较大差距。如果能够通过混改进一步盘活体制机制，提升企业的竞争力，那么将有助于其“走出去”参与全球竞争。

中游是炼油业务，负责将开采的原油炼制为汽油、没有烯烃、芳香烃等化工原料。炼油行业一直是一个竞争较为充分的行业。近年来，地方民营炼厂加大了资本投入，并大量从国企挖走人才，在技术水平、产品质量上已经快速接近龙头央企，同时具有一定的成本优势。对于这类国资优势不明显的业务，外部资本的动机会不足，混改会有一定的难度。

下游是化工和相应的销售业务。化工业务是将化工原料制成塑料、橡胶及制成品的产业。该产业国企具有明显的人才技术优势，具备一定的混改潜力。销售业务主要指加油站运营，国企加油站具有明显的渠道优势，同时加油站配套的便利店业务有着较高的增长潜力，因而具备较强的混改潜力，能够提升该业务的社会价值。

通过对石油化工行业上中下游不同子领域业务的简要分析，可以看出，第一，行业具备市场化的环境对于混改很重要，这不仅有利于引入积极的外部资本，也决定了引资后在市场化决策和选人用人方面能否真正推动改革。如果没有市场化的人才，怎么建市场化的选人用人制度?第二，拟混改企业还要拥有相对丰富的资源禀赋优势，并和外部资本的市场化优势要有结合点。以双方的相互需要为基础，通过混改在企业层面提升持久竞争力，在资本层面提升企业价值。

来源:研究观察

图片来源：找项目网

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