相关研究人士指出：“随着相关配套政策如税收、人员处置等配套政策出台，预计军工事业单位大概可在两年左右时间完成改革。目前，我国十二大军工集团下属已拥有近百家上市公司，资产证券化改革已由最初的民品上市，发展到注入军品配套业务，再到注入核心军品资产。而科研院所的改制和资产注入，将是新一轮军工体制改革的关键”。

 

　　在2017年初，军工科研院所分类改革的方案已下发至各大军工集团，包括航天系、船舶系、兵装系在内的各大集团纷纷吹响了科院院所改制的号角。如航天科技的七院7304厂企业改制工作就进入实质性实施阶段，已开展企业改制法律尽职调查、清产核资审计、资产评估等工作。今年3月，各个军工集团的事业单位改革方案已基本确认，并已上报国防科工局。根据早前国务院印发的《关于国有企业发展混合所有制经济的意见》中对军工混改定下的明确基调，军工混改会率先在涉及非国家核心机密的军工领域实现混改突破，预计相应领域的科研院所的改制上市也将在年内率先启动。

 

　　“科研院所改制落地将为各大军工集团打开优质军工资产证券化的大门，当前正是军工科研院所改革“将至未至”的重要时点。”对于军工科研院改制的问题，国金证券认为，军工科研院所实现转企改制和整体上市，资产注入是最行之有效的证券化方式，有潜力承接相应资产的已有上市平台是值得投资者重点关注的，如“大院所、小公司”的航天系、电科集团旗下上市平台航天动力、中国卫星、航天电子、杰赛科技等;以及其他军工集团优质科研院所对应上市平台中国动力、中航电子、光电股份等。

 

　　3、“航天系”、“电科系”整合箭在弦上

 

　　“军工混改从进度上看，主要看‘南北船’、科研院所、航天电科系，尤其是航天系，释放弹性会很大，存在一定的科研院所改制和军品注入机会。”对于目前军工混改中最主要的机会点所在的问题，一位券商行业分析师对记者如是表示。

 

　　他以“南北船”举例，认为2017年将是“南北船”的整合元年，大概率由实力较强的北船整合南船。“就目前而言，北船集团已按照“分版块上市”思路打造出三大专业资产整合平台，分别是中国重工(海洋装备总装平台)、中国动力(综合动力平台)、中电广通(海洋信息及船舶电子平台)，而南船四大造船厂中，黄埔文冲和外高桥造船厂已分别通过中船防务和中国船舶登陆资本市场。南北两船一旦开启整合，其旗下各上市平台将会重新被定位，北船现有的三大平台将有望快速承接南船对应资产，以合并同类项的方式获得业绩增厚。”

 

　　对于科研院所的改制，记者发现,与其他集团相比，航天系和电科集团资产证券化水平都明显偏低，具有以事业编制为主、盈利能力突出的特点，科研院所改制一经启动，这些集团下属的院所所对应的优质资产将有机会实现转企上市，对应上市平台将有一定表现机会。在具体集团中,航天科技集团就提出了到“十三五”末将资产证券化率提升至45%，科研院所改革今年启动，除了国家政策不允许的以外，改制后全部要进入资本市场。

 

　　目前来看，航天科技集团公司是我国运载火箭、应用卫星、载人飞船、空间站、深空探测飞行器等宇航任务的承担主体，目前下辖8个大型科研生产联合体(研究院)、11家专业公司、12家上市公司和若干直属单位，集团旗下中央批复设立的事业单位达到近100家，其中包括大小科研院所70多个。科研院所改制上市将是未来集团公司实现资产证券化的重要途径，各科研院所旗下的上市平台将有望承接相应资产。而航天科工集团是我国防空导弹武器系统、飞航导弹武器系统、固体运载火箭及空间技术产品等技术开发与研制生产主体，目前业务主要集中于航天防务、信息技术和装备制造三大板块。目前集团公司拥有6大科研院所、1个科研生产基地、11家公司(其中8家上市平台)，其中航天长峰、航天科技、航天晨光、航天电器分别对应集团的二院、三元、四院、十院，目前上市平台内资产多为民品，背后核心军工资产注入可期。

 

　　在电科系中，就业务类型看，中国电子与中国电科同根同源，在军工电子设备及核心元器件设计与制造上有所重叠，军民融合技术互转率高;从业务整合进展上看，中国电科与中国电子已进行了人事对调，电科系合并的先期条件即将形成。在电科系中，两大集团整合可能大概率由中国电科兼并中国电子，原因在于，中国电子科技集团下辖47家科研院所、13家直属控股公司，其中47家科研院所的业务领域几乎囊括我国整个军工电子和信息产业，是我国军工电子国家队和信息产业的主力军。在过去几年的资本运作中，电科集团已经打造了8个富有竞争力的上市平台，并在科研院所改制方面的推进工作持续不断。投资者可关注两集团旗下上市平台，如杰赛科技、中国长城等。

 

文章摘自

图片来源：找项目网

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