3.2 油气领域或成第三批混改试点重心，地方国企入围试点，军工、民航、通信值得期待

　　2017年4月13日，严鹏程在发改委召开发布会上明确表示，石油、天然气领域混改试点，拟待油气行业改革方案正式实施后，在第三批试点中统筹推进。5月21日，中共中央、国务院印发了《关于深化石油天然气体制改革的若干意见》，明确了深化石油天然气体制改革的指导思想、基本原则、总体思路和主要任务。作为混改的七大重要领域之一，新一轮油气改革必将打破油气产业链的固化格局。预计油气领域将是第三批混改试点的重心。

　　“三桶油”自主改革积极推进，进入第三批试点名单几率大。2017年4月5日，中石化集团公司董事长王玉普主持召开专题会议，研究销售公司深化体制机制改革总体方案。中石油市场化探索也在推进中，2016年12月中石油审议通过《集团公司市场化改革指导意见》和《集团公司混合所有制改革指导意见》， 2017年2月底又公布了《大庆油田电力集团深化改革升级发展框架方案》、《昆仑能源有限公司扩大经营自主权改革实施方案》和《中心医院社会化改革试点方案》。中国海洋石油总公司董事长、党组书记杨华提出，要根据不同产业性质和特点探索引入战略投资者。

　　第三批混改名单一个突出的特点是，首次将混改试点扩展至地方国企。8月18日，发改委明确：在第三批混改试点中，除了继续选择部分中央企业纳入试点范围，还根据地方申请，遴选一部分地方国有企业纳入试点。早在2016年年底至2017年2月，天津、上海、广东等省市国资委明确表示，2017将遴选5至10家不等的国企作为首批国有企业员工持股试点企业。预计，进入混改试点名单的地方国企多来自于这些省市。

　　军工、民航、通信三大行业混改机会尤为突出，进入第三批混改名单几率仍然很大。军工混改是国企混改的重头戏。在前两批19家试点企业中军工企业占7家。在3月11日，中国航天科技集团称混改将主要通过上市实现。3月25日，称军工集团事业单位改革方案已经基本确认，亟待配套政策落地。而军工领域资产证券化率还是偏低，仍有比较大的提升空间。民航领域，各大航空公司竞相混改。中国国航4月21日公告称国家发改委已复函同意公司控股股东中航集团公司进行航空货运物流混合所有制改革。中航集团公司将着手启动航空货运物流混改。东航集团旗下的东航物流将由东方航空产业资本投资公司100%持有，变成国资持股45%，其余45%和10%股份分别由非国有战略投资人及财务投资人、核心员工持有。通信行业的混改也在加速。3月30日，中国电信集团公司全面深化改革大会在京召开，提出，要以支撑业务生态圈为主导推进混合所有制改革。中国电信已在旗下天翼视讯、易信、阅读、游戏等4家公司实现混合所有制改革，成为混改探路者。

　　3.3 地方混改攻坚扩限，关注上海、山西、天津三地

　　地方混改攻坚扩限。央企混改试点推出之后，大多数省份均提出了提高省属集团资产证券化率、提高混合所有制企业比例的目标。作为国企“混改”的重要手段之一，多个省市近期正在密集推进所属国企的员工持股计划。目前，全国共有近20个省份已经出台地方发展混合所有制经济的指导文件，关注上海、山西、天津三大地。

　　作为地方混改的排头兵，上海国企改革一直积极推进，屡屡通过创新突破限制。7 月11 日，上海“国方母基金”挂牌，预计管理规模超500 亿，为“管资本”模式的创新实践率先实现了新的突破。6 月15 日，上海市国资委发布《关于地方国有控股混合所有制企业开展第一批员工持股试点的通知》，公布了第一批试点名单共四家企业，分别是上海电气国轩新能源科技有限公司、上海齐程网络科技有限公司、上海久事智慧体育有限公司、上海新金桥环保有限公司。

　　山西省坚定国企改革决心，在《2017年山西省政府工作报告》中，明文确定2017年要全面启动省属国有企业改革。据《证券日报》，8月16日上午，山西省政府召开省属国有企业深化改革座谈会，听取国企改革情况汇报，山西省省长楼阳生要求，下一步要加大僵尸企业处置力度;科学推进专业化重组;抓住市场回暖的有利时机，分层分类多模式推进混合所有制改革，研究制定财政支持国企国资改革等政策措施。

　　6月底，山西省公布国企改革“1+3”文件，其中，《关于深化国企国资改革的指导意见》对推进全省国企国资改革作出全面部署，三个配套文件分别部署省属国企混合所有制改革、分离办社会职能、激发企业家活力三项改革。

　　据悉，2017年山西将在省属企业中选择5-10户上市类、科技类、后勤类子企业进行员工持股试点;选择1-2户企业在集团层面推进混合所有制改革。

　　在混改这股热潮下，山西煤企的混改也将迎来实质性举措，山西省18家国有控股上市平台中煤炭公司有9家。

　　天津国企混改抛大手笔。6月6日，在天津融洽会期间举行的“天津市国有企业混改暨海河产业基金推介对接会”上，天津市国企混改抛出大手笔，41家天津市属集团推出了194个混改招商项目，如“牵手”成功，可为天津市国有企业引入发展资金1100多亿元。其中，股权开放的力度很大：明确投资者持股比例可不低于50%的项目占到三分之一以上，明确投资者持股比例在30%-50%区间的项目占到55%。例如，一商集团明确国有股权保留35%，战略投资者控股55%;天津医药集团引进1-2家战略投资者，让出国有绝对控股权，引入资金100亿元。

图片来源：找项目网

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