在上述使命与股东结构基础上,国调基金如何平衡央企使命与市场化收益?

 

　　按照国资委的要求,国调基金投向央企和重点地方国有企业的比例需达到80%左右。经济观察报获悉,国调基金成立近一年来,投向央企的项目占比在70%左右,截至目前,基金已经完成(含已签约)项目投资15笔,合计签约金额超过490亿元,其中国有企业项目占比超过90%。已完成交割和近期拟完成交割的项目近300亿元。

 

　　上述联通和中粮资本的混改项目,便是国调基金履行使命的体现之一。除此以外,在90%的投资占比里,国调基金还充当着国企脱困的帮手。

　　国调中铝铜产业发展基金项目便是一个例子。据悉,国调中铝铜产业发展基金总规模30亿元,结构调整基金与中铝公司分别出资22.5亿元和7.5亿

元。朱碧新对经济观察报记者透露,按照纯市场化投资回报测算,这个项目的年化收益率不一定能达到投资门槛,但是在国有企业的改革发展中,在“去产能”的大背景下,部分企业出现资本结构不合理,甚至出现债务危机。结构调整基金如果能通过股权投资或者提供委托贷款,帮助重要行业和关键领域的国有企业降低负债率,改善资本结构,引入良好的市场化机制,促进企业进行行业资源整合,从而帮助企业顺利渡过难关。

 

　　至于达不到投资门槛的部分,经济观察报获悉,国调基金会通过一些市场化项目所赚的钱,或者其他办法来进行贴补,这也反过来印证了国调基金央企使命与市场化投资双重并进的操作思路。

 

　　花落京东

 

　　除去国资委要求的80%投向央企和重点地方国有企业,具备市场化特色的国调基金,同步在争取合适的民营资本项目。

 

　　京东金融项目便是一个例子。经济观察报获悉,国调基金投资该项目金额6.73亿元,获得京东金融1.72%的股权。

 

　　朱碧新表示:“投京东金融也是符合结构安排的,这个基金最大的概念,便是市场化机制和推动央企布局结构调整的使命同步进行,从比例划分上看,会有20%左右的资金投入到市场化项目中,比如先进的行业和产业市场化项目,这是我们投京东金融的原因。”

 

　　他认为,该项目是当前金融科技行业中最受关注的项目,结构调整基金参与有助于基金品牌在市场中的宣传。其次,通过投资互联网金融行业领先企业,结构调整基金将有效促进国有资本对“金融+互联网”这一新的商业模式进行提前布局。同时,基金未来可以利用互联网经济领域这一重要资源,促进基金与其他国企合作。

 

　　除去京东金融,8月28日,中国诚通控股集团有限公司官方消息,日前,国调基金已经完成了对中车环境科技有限公司(以下简称“中车环境”)股权投资,总投资额3.5亿,成为中车环境第二大股东。

 

　　为何会选择中车环境?国调基金的判断是,作为中国中车集团公司的二级公司,中车环境具备满足国内多环境、多地形、不同气候特征的水环境综合治理能力。未来,中车环境将继续提供专业的环境技术解决方案和高端环保装备,打造环保产业综合发展平台。

 

　　朱碧新认为,本次参与中车环境的设立,是基金参与中国中车存量资产盘活,资产布局优化的重要举措,也是基金布局环保行业重要组成部分。除了中车集团以及中车产业投资有限公司出资之外,基金与其他社会资本方共同出资,有助于中车环境形成合理的股权构架,坚持市场化运作,保障中车环境具备较强的资源整合能力。

 

　　其实,国调基金的市场化特性,并不只是体现在项目中,经济观察报获悉,完成上述一系列项目的内部团队,在人员构成和薪酬激励层面,也在向市场化靠拢。

 

　　诚通基金管理公司总经理魏然表示:“我招的人全是市场化的人,比如从一些投行、中投、光大等银行,以及硅谷回来的人才等等选来的,员工薪酬方面也在朝着市场化的方向去走,这点得益于国资委和诚通集团在这一轮改革中思想很解放,也就是市场化运营,专业化管理。”

 

　　经济观察报获悉,目前国调基金的团队人员在50人左右,成立之初时,基于推动央企布局结构调整的使命所需,管理层将团队分成了投资一部、投资二部,任务分配上,将当时的百余家(目前经过重组整合是百家之内)央企平均分配,投资一部和投资二部分别接手50家左右的央企,负责行业研究、长期跟踪和项目储备。

图片来源：找项目网

国调基金 混合所有制改革