随着众多公司股权转入国资运营公司，意味着山西国有资产管理体制已经从“管资产”正式走向“管资本”时代。

　　安信证券相关人士认为，目前，山西证监局辖内共有38家上市公司，其中，山西省国资委下属18家，占比47%;山西省财政厅下属1家;晋城市政府下属1家;山西国资序列上市公司合计20家;未来，山西国企改革相关的资本运作基本上将围绕这20家企业展开。22家省属国企将股份划转国资运营后,“管资本”的能力将大幅提升，而资本收益也将更加集中，山西国企改革有望进一步提速。

　　C 加快资产重组上市公司站上风口

　　近期，中国神华集团与国电电力集团的重整，掀起了市场对煤电行业整合的关注。国务院此次针对山西发文也再次提及“煤电联营”“资产重组”等关键词。事实上，山西的上市企业中，18家属于国资控股，且处煤电行业居多。今年以来，山西地区已有部分上市国企频频传出资产转让、整合的消息。

　　早在今年3月22日，上市晋企通宝能源、太钢不锈相继公告，国际电力拟将通宝能源3586万股无偿划转给太钢集团，占总股本的3.13%。太钢集团拟将太钢不锈4514万股无偿划转给国际电力，占总股本的0.79%。对于此次股权划转，双方均称是为深化太钢集团与晋能集团战略合作。

　　5月24日晚间，*ST三维公告简式权益变动报告称，山西路桥建设集团有限公司拟通过购买阳泉煤业(集团)有限责任公司所持有的山西三维华邦集团有限公司100%股权，间接持有三维华邦所持上市公司27.79%的股权，间接控股上市公司。

　　5月底，山煤国际也发布公告称，拟将持有的山煤国际能源集团华南有限公司和山煤国际能源集团忻州有限公司的各100%股权分别转让给山煤有色金属有限公司和山煤农业开发有限公司。本次资产剥离前，公司已经剥离了7家亏损资产。此次剥离2家不良资产将为公司减少约2.7亿元的业绩负担。

　　此外，7月21日，停牌近一个月的大同煤业公告，公司终止筹划发行股份购买资产事项，改为现金收购控股股东同煤集团持有的同煤大唐塔山煤矿21%股权。公告显示，此前大同煤业已持有塔山煤矿51%的股权，此外同煤集团、大唐国际发电股份有限公司分别持股21%、28%。本次购入了控股股东所持股份后，大同煤业持股比例将上升至72%。

　　而随着国企改革的加速，以及多方资产重组的推进，有国资背景的上市晋企也不断被A股投资者所关注。兴业证券提醒投资者，目前，需三维度寻找国企改革受益标的，一方面，受益于资产注入，提高资产证券化率：通过集团公司的“主营业务、资产、负债率、营收、利润”作为指标，可筛选出集团内有望注入上市平台的优质资产。同时，寻找潜在壳资源，即近年持续亏损的上市平台或成为优质的壳资源。另外，寻找存债转股预期的企业，债转股主要针对重资产高负债企业，因此，重点关注资产负债率超过80%且财务费用占比较高的企业。

　　申万宏源证券相关人士则重点推荐国企改革龙头股，西山煤电、山煤国际、大同煤业以及潞安环能等。山西证券相关人士同样建议投资者，继续关注山西煤炭国企改革进程，山西煤企上市公司股份划转进入山西国资运营公司已基本完成，具体的改革措施呼之欲出，值得期待。可重点关注大同煤业、西山煤电和潞安环能，逢低布局。

图片来源：找项目网

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