国研中心张文魁：国企混改应引入非国有积极股东

2017-12-04

　　非国有企业很纠结，如果机制能够转换，能够成为世界一流企业都是很有希望的，所以都想参与，但是同时又害怕参与之后没有话语权”，12月2日下午，在由深圳创新发展研究院、中国经济体制改革研究会主办的混合所有制改革论坛上，国务院发展研究中心企业研究所副所长张文魁表示。

　　他认为，从目前的经济总量来看，非金融的国有控股企业占GDP的比重已经不到20%了，加上金融的也就是20%出点头。但从中国杠杆率来看，或者从金融风险隐患来看，非金融国有企业对金融贷息债务占全部企业带息债务50%以上。如果说国有企业的效率很高，偿债能力也很强，当然也没有问题，但是国有企业偿债能力总体来说明显弱于私营企业。如果要守住不发生系统性金融风险这个底线，国企不改革真的不行。

　　根据张文魁的统计，从数据上看，目前央企加上各级企业大概5万多家， 68.9%的企业已经是混合所有制，也就是超过三分之二的企业已经是混合所有制，而且60%以上的资产装到了上市公司里。

　　他提出，首先要识别清楚名义混合所有制和实质混合所有制。在他看来，一大众散的股权结构这样的混合所有制是名义混合所有制，国企上市就是典型的名义混合所有制，一股独大。实质性混合所有制就是要引入非国有的积极股东。从持股比例来看，至少要是真股东，最好要成为大股东，让他们能够进入董事会，不但能够制衡，而且能够在业务上发挥战略支持作用。

　　他曾经以中国联通混改为例，认为尽管中国联通已经上市，引入了非国有的投资者，但在他看来，混改之前的中国联通只能算是名义性的混合所有制。混改之后，从股权结构来看，联通引入了非国有的股东，向实质性混合所有制迈出了步伐。“当然这只是一个起步，并不是股权结构调整、新股东到位之后一切就万事大吉了，未来公司治理和经营机制的真正转变还需要漫长的过程，而且可以预料到还会有冲突和摩擦。”

　　张文魁认为，中国的上市公司，特别是具有基础条件或物质条件的央企等龙头企业，未来应以中国联通为标杆，深化混改工作。只要照着这个方向去做，经过长时间的努力，中国很多上市企业可以成为具有全球竞争力的世界一流企业。

　　那么，未来又将如何保证非国有积极股东的法定权利?

　　张文魁认为，在中国目前的体制下，不是说有那么多股份了就有相应的话语权和决策权，所以保证他们的权利非常重要。按照十九大要求的“深化国有企业改革，发展混合所有制，培育具有全球竞争力的世界一流企业”，张文魁理解是层层递进的关系。

　　他说：“要以央企改革为重点，下一步应该要把重点放在集团公司或者是主业载体的混改，集团公司或者主业载体的实质性混改。”

　　下一步，如何深化建立混改推进的有效平台?张文魁表示，1998年到2000年，三年国企改革攻坚时，有一个比较好的平台是国家经贸委，现在有国务院深化国企改革领导小组，对于建立改革平台和改革机制，既切合实际，也符合规律。