发改委、国资委迄今已组织开展了两批共19家央企混改试点。从企业层级看，央企二级公司10家，三级公司9家。从资产结构看，企业资产总额达9400多亿元，通过混改将引入各类资本约3000亿元。有国资委官员指出，混合所有制改革呈现出步伐加快、领域拓宽的态势。

 

　　在近年出台的众多国企改革措施中，混改是最受到市场关注的改革措施。一种市场观点认为混改是坚持市场化方向的改革措施，从产权上破除部分产业垄断的问题，也为社会资本找到有战略价值的投资方向。

 

　　目前国企混改整体上还处在试点启动阶段，笔者观察具有几个特点：

 

　　第一，在供求关系上，国企混改的试点范围取决于国资委的统筹安排，通过行政审批同意，实行一企一策。

 

　　第二，试点企业多属集团中二三级企业，经济效益情况一般或经营不善。在集团层面上，目前只有中国联通一家进行整体混改。

 

　　第三，积极参与的社会资本多是混改企业的供应商、客户或业务相关单位，也不乏其他国企资本入股。一些有影响的社会资本也多是知名网红，企业实力强大，而社会中小资本尚缺进入平台和渠道。

 

　　第四，对国企来说，混改的着力点不是简单集聚资金，而是重在扭转经营机制，逐步建立现代企业制度。对社会资本来说，混改是进入垄断行业或企业的窗口，有利于分享国企的产业特许政策和客户群体，完善其产业供应链。可见，供求双方的需求不同，但共识点是通过资本聚合为纽带，各取所需。

 

　　第五，对部分国企员工来说，混改突破了单纯劳动者的概念，员工具有劳动者和企业所有者的双重身份，在长期国企改革与实践中，特别是在央企这个层面，这种双重身份是具有历史意义的，劳动者作为一个群体，中长期利益在产权上得到了落实和体现。

 

　　国企混改的实质是扭转经营机制，那么能否到位落实?这值得社会关注。笔者认为观察企业经营机制的改革有这样几个注意点：

 

　　一、 股东会、董事会、监事会制度建设是否落实。

 

　　在国企内部，董事会制度多建立在集团和上市公司层面，二、三级公司定位多是执行层，不具备完善的法人治理结构，一般治理结构是设一人执行董事兼总经理、一个职工监事，决策做出多是通过经理办公会。如混改后由于外部出资人的加入，要在企业中获得合法地位，必须建立规范的董事会制度及其相应治理结构，一些社会资本出资人或职工持股会代表可能会出任企业董事或监事，董事会议事规则和决策内容将是各方利益角力的焦点。

 

　　国企监事会建设效果不一，主要是和董事会一样，都是政府股东派出，利出同源，监督力度不强，流于形式的也有。混改企业由于出资者有切身利益，会千方百计加强对企业全方位监督，保证企业利益和自身利益安全。

 

　　二、如何平衡上级国企和利润最大化的目标追求。

 

　　有些混改企业处于集团的产业链环节中，和集团其他成员企业处于上下游关系，业务存在协作关系，集团决策层会统筹安排业务量、收入、利润目标并下达混改企业经营目标，从某种意义上说，企业内部管理是严密的计划经济。这种情况下，混改企业的董事会是接受国企股东的经营指标、完成集团任务，还是坚持利润最大化为目标，集团任务符合自身利润追求目标就听从、不一致就按自己想法经营?

 

　　一些企业的投资体制问题会更为突出，长期以来，国企内部多是成员企业提出项目需求，按投资金额管理权限报集团总部审批，资金拨付也由集团统筹安排，成员企业很少自主寻求银行贷款或私募。混改后，企业投资这一传统做法面临改变，会多元化寻求资金支持，并自行承担还本付息的责任。另外，投资项目因涉及未来回报，直接影响到当期分红。各方利益平衡是个艰苦的博弈过程。

 

　　三、 历史遗留问题如何解决。

 

　　有些混改企业因历史原因，多少存在一些历史遗留问题，如管理链条过长、债权债务、法律纠纷、冗员等问题，这些问题的解决需要成本和政策支持。社会资本可能认为这些问题与己无关，其解决应由集团或原企业支付相应成本，这也会形成双方的利益分歧。

 

图片来源：找项目网

央企二、三级企业混改