所谓混合所有制改革，就是要把国有企业与其他所有制的企业，比如民营企业、外企，民营资本、国外资本，融合起来。国企混改的核心目标是从管资产，转型为管资本，借市场的力量，释放国有经济的活力。对于投资者来说，国企混改也是未来长期的不可忽视的政策红利、投资主线之一。

首先看体量：国有企业、国有资产在我国经济中占有非常重要的位置。境内没有任何其他经济体量能与之相比，从总额上来看国企是毫无争议的中流砥柱，从产业链和包容性上来看，国有经济也是最深最广的。

其次看估值：从发展历程和产权结构上来看，国有资本的定价是脚踏实地的，泡沫较少的。这一点可以从A股上市的国企的估值水平看出：国有大型商业银行、资源型国有企业的估值水平都远低于民营企业，特别是创业板上市公司。从估值调整的角度来看，混改后的上市公司则存在明确的估值上浮的投资机会。

再次看红利：国有资产混改后能获得释放的资源、政府关系、企业信用等等，都可以转化为相应的经济效益。目前，公共设施建设、稀有资源、战略产业等国之重器的产业很多都处于国企国资的控制之下，而在体制内被各种因素限制的生产效率、经营效益有望在市场化的民企民资介入后获得释放，可谓是利国利民的红利。

然而，目前国企混改还存在很多的问题和阻碍。一方面是国企、国资本身，存在着诸多顾虑;另一方面是参与混改的民企、民资，也存在各类犹豫：如对混改后话语权缺失的疑虑、对国资提供的混改标的资产资源的效益的顾虑、对经营理念治理结构的改变融合的信心不足等等。因此，混改的进度必然会被拉长成一个持久的过程，会成为经济改革发展的大背景的一部分;同时也成为投资者们持久的话题和机会。

我们中小投资者们参与混改主题的投资，主要的战场还是在A股市场里。基本的投资逻辑有三个层面：

一是从国资的角度选择有发展前景的行业，比如战略新兴产业或先进制造业，这类行业和其中的国资公司的混改效率最高，混改后能释放的红利和业绩都更有确定性;

二是从混改参与的另一方民企的角度选择，只有资本实力强、管理经验丰富的民营资本才是国企最好的合作伙伴;

三是要选择估值合理的公司，混改对个股有一个重新估值的效应，目前估值合理甚至偏低的混改概念公司都是未来的潜力股。

毫无疑问的是，投资者们想要分享经济复苏、经济增长的红利，投资混改相关的资产就是最宽车道和最好的风口之一。

来源:新民晚报

图片来源：找项目网

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