对目标企业雇员的负担不同

 

　　若选择资产收购，收购方无需接纳目标公司的雇员，也不用继承目标公司的养老金计划;若选择股权收购或合并，收购方必须接纳目标公司原有雇员并继承原有的养老金计划。

 

　　兼并协议与交接手续的复杂程度不同

 

　　区别的关键是在于目标公司的主体资格在并购结束后是否存在。若为资产收购，并购双方的主体资格不变，故企业收购只是一个买卖契约，手续较为简单;若为合并或股权收购，则需要签订一系列合同，内容极为复杂。其中，股权收购的交接手续却相对简单。因为合并方式改变了并购双方主题资格，所以交接手续较复杂，必须逐项验收办理各项变更了的权利，对目标公司原有的合同做出相应的变更。

 

　　3财务方式选择

　　

 

　　▍融资手段的选择

 

　　融资手段又分为内部融资和外部融资。

　　

 

　　因为外部融资的运用更为广泛，这里我们将只讨论外部融资。

 

　　债务融资

 

　　指收购方通过举债来筹集并购所需的资金，主要包括向银行等金融机构贷款、发行企业债券、票据融资和租赁类融资等方式。

 

　　债券融资要求收购方有较高的债务承受能力和安全还债能力，还要有可行的融资渠道和工具。一般适用于企业在保持独立、避免原股东股权被稀释的情况下超常规扩张。

 

　　权益融资

 

　　权益融资主要包括发行股票、换股并购、以权益为基础的融资等。

 

 

　　混合融资

 

　　在并购中的运用分为混合性融资安排和混合性融资工具。

　　

 

　　▍支付方式的选择

 

　　并购支付方式的选择直接关系到企业并购的成败以及交易价格的高低，主要取决于并购企业自身条件和被并购企业的实际情况。税收政策、具体会计处理方式也会对支付方式的选择产生影响。

　　

 

　　现金支付

 

　　现金支付指并购企业通过被并购企业股东支付一定数额的现金，以取得被并购企业的控制器的方式。现金支付是使用最广泛的支付方式，其形式可以是银行汇票、支票、电汇或现款付款证书等。

 

　　优点：简单迅速，有利于并购后企业的重组和整合。

 

　　缺点：并购方的付款压力较大;被并购方在取得现金后就不能拥有并购后企业的权益，而且可能无法推迟资本利得的确认，从而不能享受税收优惠。

 

　　为克服上述缺点，在实际并购中可采用推迟或分期付款。

 

　　股票支付

 

　　指投资者通过增加发行本公司股票，再按照一定换股比例以新发行的股票交换被并购企业的股票。

 

　　优点：付现压力较小，不影响公司的现金状况;并购企业的股票可以不以折价发行;可以将资本收益一直递延到股票出售为止，实现合理避税;并购完成后，被并购企业的股东仍具有对企业的所有权，可分享并购企业的增值。

图片来源：找项目网