8月28日，国务院国资委发布消息称，中国国电集团公司与神华集团有限责任公司正式宣布重组。重组后的企业定名为国家能源投资集团有限责任公司。至此，国资委监管的中央企业户数已由2003年国资委成立之初的196家降至目前的98家。

 

　　据悉，这项重组涉及资产约1.8万亿元，规模远超此前形成的宝武集团、中国中车等超大型公司，是自国资委成立以来最大的央企并购重组案。

　　

 

　　神华与国电的重组涉及资产约1.8万亿元，是自国资委成立以来最大的央企并购重组案。

 

　　8月29日开盘后，神华集团、国电集团旗下上市公司成为市场焦点。国电集团旗下A股上市公司英力特、长源电力等开盘后均迅速涨停。

 

　　“从大的方向看，国有企业兼并重组还没有结束。现在刚到98家，肯定不是最终数量。” 国务院国资委研究中心研究员胡迟接受《中国经济周刊》记者采访时说，“还有好戏在后头。”

 

　　重组落地，火电资产整合

 

　　市场翘首以待近3个月后，神华和国电合并重组的靴子终于落地。

 

　　早在6月4日，神华集团旗下上市公司中国神华、国电集团旗下上市公司国电电力双双发布公告停牌，称控股股东拟筹划涉及公司的重大事项。

 

　　8月2日，国电集团安全生产部处长关维竹在某论坛上公开表示，国电集团和神华集团的合并方案已上报国务院。

 

　　8月28日晚，中国神华发布公告称，神华集团更名为国家能源投资集团有限责任公司(下称国家能投)，作为重组后的母公司，吸收合并中国国电集团公司。中国神华和国电电力都将成为由国家能投控股的子公司。

 

　　国电电力亦在同一时间发布公告称，国电电力拟以其直接或间接持有的相关火电公司股权及资产与中国神华直接或间接持有的相关火电公司股权及资产共同组建合资公司。

 

　　神华集团是煤炭行业龙头央企，也是世界上最大的煤炭供应商，其定位为以煤为基础，集电力、铁路、港口、航运、煤制油与煤化工为一体，产运销一条龙经营的特大型能源企业。截至2017年4月底，企业总资产达10143亿元。

 

　　国电集团则是中国“五大发电集团”之一，为综合性电力集团，主要从事电源的开发、投资、建设、经营和管理，业务还涉及煤炭、发电设施、新能源、交通等。国电2016年年报数据显示，其可控装机容量1.43亿千瓦，资产总额达到8031亿元。

 

　　从已披露的合并方案来看，二者合并通过设立合资公司对火电业务进行整合。分析普遍认为，这有利于平抑煤炭和电力价格波动，缓解煤电矛盾。

 

　　作为产业链的上下游，煤炭与火电两大行业长期处于“零和博弈”状态，两大行业素有着“跷跷板”现象。煤炭价格下跌时，下游的火电企业往往能享受低成本红利。一旦煤炭价格反弹，又会成为火电企业的“心头痛”，业绩随之承压。煤价剧烈变动期间，煤炭股和火电股往往“此消彼长”，走出相反行情。

 

　　一直以来，政府也利用“煤电联营”等方式协调解决上下游之争，不少大型电企与煤炭企业都签署有“长协煤”协议，但一直无法解决“市场煤”与“计划电”的深层次矛盾。尤其是随着火电行业产能过剩问题出现，矛盾更加凸显。

 

　　不过，神华和国电也并非单纯的上下游关系，二者的资产都非常丰富。

 

　　以神华为例，通过一系列收购，神华火电机组跨越式增长。2012年，仅国网能源一项收购就直接为其带来了1420万千瓦的装机容量。

 

　　不过，随着煤炭及煤电产业的过剩，一体化运营模式也受到很大冲击。有行业人士曾向《中国经济周刊》记者介绍，下游市场饱和造成港口库存过多，进而影响铁路运营，导致部分矿企停产。整体行业不景气，产业链过长反而可能增加企业财务负担。

图片来源：找项目网

神华国电宣布重组 国家能源投资集团 央企并购重组案